今天難得出現三傻大漲、賽道吃癟的現象，成交量一直維持在高位。有人說是因為放水，有人說的因為現在量化交易量增加，也有人說是因為市場規模越來越大。

       伴隨著規模和成交量越來越大，市場的慣性也越來越大?？疵刻斓牟▌涌赡芨惺懿坏揭幝?，但如果用月度或者季度來看，慣性還是很大的。舉個例子，這幾天大跌的海天味業，我在幾年前就買了，當時只有40倍的PE，后來漲到60倍，我覺得已經很高了。一是和它的利潤增速比，而是橫向和茅臺等比。最后說服不了自己，在60多倍的時候早早就開始減倉了，大部分倉位都沒享受到2020年的泡沐，當然也沒有這幾天的煩惱。

       海天味業只是一個個案，其實在食品、醫藥、家電等所謂的新三傻里，這樣的事情比比皆是。比如合理的PE上限是60倍，但由于慣性原因，放大利多無視利空，資金拼命沖上去。到了南美洲的蝴蝶扇翅膀的時候，再小的一個因素都會像雪山發生雪崩一樣。同樣，下跌的時候也會由于慣性的作用跌過頭。我們堅持合理估值的方法，當然也可以，但在瘋狂的行情中會踏空一大段，而在下跌時過早的抄底又會有漫長的套牢。

       過去我也是片面相信所謂的價值。但市場教育了我。在堅持價值的同時，也應該看的趨勢的力量。還拿海天味業來說，一直持有到今年年初歷史最高點，最多再回吐2個月的收益，這個時候的趨勢已經非常明確了。這樣至少比踏空海天味業2020年一整年要好很多。當然你如果死守所謂的價值，今年海天的價值幾乎腰斬。我覺得這不是真正價值投資所為。

       考慮到中國市場的特點，漲一定會漲過頭，跌也一定會跌過頭。在堅持價值的同時，看一點趨勢是沒錯的。市場才是我們的真正的老師。